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봄안에 실패할 것이다 미국 고용 전성기

• 강한. 주택 건설안에 후퇴, 저당권자의 파산 및 큰 3개의 자동차 제조업자에 진행하는 위기??. 미국 노동 시장은 모든 역경을 무시한것을 나타난다. 3 월안에,180k새로운 일은 창조되었다. 동시에, 실업율은 극단적으로 낮게4.4%에 떨어졌다.
• 선회. 노동market??.s전성기는, 그런데, 넘어서 이다. 궁극적으로, 지체 경제 지표이라고 사려된다. 추가 긴장은 활동 투자 침체에서 오고 있다: 투자 활동은 일, 그것을 창조한다 일을 대체하지 않는다.
• 절기. 게다가, 건축과 부동산 회사는 더 이상 새로울 일을 창조하지 않을 것이다. 3 월안에 이익은 단순하게 기술적인 반응 이었다. 계절 요인은 문제를 격화한다. 정상적으로, 가장 큰 일은 봄 내무반안에 창조된다. 계절 조정을 위해 인하는 대응하게 높다. 300k일까지 저 이유 혼자의를 위해, 다음 3 달에 통계안에 있으십시요!
• 진퇴양난. Fed??.s일이 저것에 의하여 더군다나 복잡하게 한다. 노동 시장이 앞으로는 약해지고 있는 동시에, 인플레이션 압력은 건축한것을 계속한다. 수입 가격안에 최근 상승은 더 경계 신호 이다. 요금 할인 기대안에 현재 쇠퇴가 봄안에 다시 반전할 고 확실히 가능하다. 궁극적으로, 그런데,Fed은 그것의 표적 비율을 꾸준한 올해에 붙들어야 한다.

더 화제:

• ECB: 기자 회견은 더 비율 하이킹의 우리의 기대를 지원한다.
• 프랑스: 미심쩍은 선거 결과, 있을 법하지 않는 광범위한 개혁.
• 자료 전망: ZEW성장 기대는 더 향상시킨다; 유가 증가는 미국 소비자 가격을 높이 몰n다.
• 시장 전망: 안정시키는 공사채 시장, 그것의 사상최고를 표적으로 하는EUR-USD; 진행하는G-7회의에 무역 붐을 화제 나르십시요.

3 월 고용 파열은 봄안에 밖으로 실패한

• 미국 노동 시장은 그것의 제일 발을 앞으로 최근에 두고 있다. 실업율안에 쇠퇴 및 3 월안에 고용안에 단단한 증가는 요금 할인 기대안에 쇠퇴에 지도했다.
• 그런데, 노동 시장은 다음 3 달에 다시 내용이 풍부하게 약해진. 이것을 위해 1가지의 이유는 부정적인 고용 효력 이어 떨어지는 투자 활동에서 유래한.
• 게다가 절기를 위해 정상이 이다보다는, 건축 회사는 가능하게 봄안에 내용이 풍부하게 몇몇 일을 창조할 것이다. 저것은 급여부 고용안에 계절에 맞는 상승에 강한 내려가는 가할 수 있는다.
• Fed은, 그런 까닭에, 고요한 향함 진퇴양난 이다. 약한 경제 지표 한편으로는 및 다른 사람에 완고한 인플레 자료에, 우리는Fed이 그것의 주요 비율을 현재 년안에 꾸준할 붙들l 것 을 추측한것을 계속한다.

성 금요일에FED을 위해 희소식

성 금요일에 노동 통계국에의해 발표하는 고용 보고는 실제로 좋았던보다는 좀더 이었다??. 적어도Fed을 위해. 3 월non-farm급여부안에 미국안에 고용은 다른180k에의해 증가하고 실업율은4.4%에 떨어졌었다 고 알릴 때 공사채 시장은, 대조하여, 더 편해졌다. 건축 분야 (+56k)으로 고용안에 강한 증가가 단순하게 (2월-61k)안에 날씨와 관련되는 약점의 개정 이었다 고 조차 사실은 떨어지기에서 요금 할인 기대를 방지할 수 없었다.

미국 노동 시장의 탄력은 계속 달을 위해 견실한 불변의 것 이다. 미국 경제가 3개의 연속적인 내무반을 위해 잠재력의 밑에 비율에 성장했 비록,non-farm급여부는 달당 존경할 만한170k에 의하여 평균에 증가했다. 주거 붐, 자동차 산업안에 약점의 끝이,capex순서안에 쇠퇴뿐 아니라 저당권자를 직면하는 문제 이제까지는 노동 시장을 약해지지 못한 까 왜 주원인은 몇몇 서비스 영역안에 구조상 고용 증대 이다: 봄2006년부터, 추가 일의 최대량은 경기 순환에 할 것이다 약간이 있는 분야에는으로 창조되었다; 혼자의 정부 및 교육 & 공공 의료는 경제안에 고용안에 증가의40%으로 총괄하여 간주했다. 게다가, 거의 일은 순환적인 상품 생성 분야로 이제까지는 삭제하지 않았다: 2006년의 처음부터 정당한 전면100k이 제조안에 유리하게 고용해의 수에 의하여 곁에 떨어져도70k이 주택 건설안에 일 또한 삭제되었 비록, 동시에 대강. 도표230k일은non-residential건축 (incl.토목 공학, cf.)안에 창조되었다.

구조상 고용 이익 보기에서 지원은 당분간 계속하기 위하여 놓았다. 특히 건강 관리 분야로, 의료 봉사를 위해 수요는 달을 위해 가속한 걸음에 상승하고 있다. 역시 다가오는 고용 보고가 성 금요일 긍정적인 보고보다는 내용이 풍부하게 더 약하 것 을, 우리는 추측한다. 이것은 용이에 차례차례로 다시Fed에 압력을 증가할 것이다.

계절 요인은 건축안에 내용이 풍부하게 더 새로운 일을 요구한다

그러나 노동 시장은 왜 모든 시간의 지금 악화해야 하는가? 봄안에, 특히 건축 극복하 과민한 분야로 고용은 강한 증가를 배치해야 한다. 이유는 시장과 경제학자가에seasonallyadjusted수를 초점을 맞춘다 고 이다??. 그리고 아니다 원래 자료에. 이렇게 고용 (nsa)이 1 달안에 상승하면 비록, 더 중요한 계절에 맞는 수가 쇠퇴를 보인다 고 이을 수 있는다. 1 달안에 증가가 더 낮 때 이것은 항상 사실 이다 계절에 정상은 이다. 건축 분야에Let??.s반환. 고용이 봄의 여기의 처음에 강하게 증가할 것을 우리는 의심했다. 그리고 3 월과 8월사이 건축안에 고용을 위해 계절 요인이 마지막30년간 평균에 일관하 긍정적 이던 것을 뒤에 오는 도표는 참으로 보인다. , 그런 까닭에, 이 달안에 고용이 년간 정상적으로 평균보다는 더 강하게 증가하기 때문에, 어느 총계는 계절 조정을 위해 원래 자료에서 공제된다. 그리고 3 월안에 계절 요인이 아직도 거칠100k의 동안, 4월안에??. 다음 고용 보고를 위해 달??. 그것은 이미200k보다는 더 이다. , 달 4월을 위해 계절 수정 계수 총계 유월570k에 전부. 일이 더 봄 달동안에 건축 분야로 다시 창조된다 고 그것은, 그런 까닭에, 절대로 안되는 충분히 이다. 단순하게 계절에 조정한 기간안에 일정한 건축 고용안에 상승을 붙들것은, 500,000 (!) 추가 일보다는 좀더 오는 3 달안에 창조되어야 할텐데. 4월과 유월사이 고용안에 계절 증가의 최대량이 정상적으로 추가 고용의 모양을 가지고 가는 것을 충격 (일자리와 노동자 이동수 통계)은 보인다??. 더 낮은 도표 그리고 더 낮은 별거 (cf.)의 더 적은.

상상하기 이 가늠자에 고용안에 증가는 현재 곤란하다. 주택 건설은 후퇴 및 이미 작년에의 중앙에 뾰족해지는 조차non-residential건축안에 남아 있는다. 건축 회사는 노동법 의무때문에 직원을 떼어 두게 곤란할 발견할 고 확실히 가능한 동안, 현황안에 추가 일을 창조할 고 대조하여 의심스러운보다는 좀더 나타난다. 붙들 위하여 그러나 엄정하게 저것은 필요할 것이seasonallyadjusted오는 달안에 일정할 것이 고용안에 상승을.

투자없이 일

가능하게 미국 노동 시장을 낙상할 것이다 다른 요인은 더 약한 사업 고정 투자 이다. 즉 것을 자본 (투자) 것 을 뒤에 오는 도표는 보인다 노동은 절대로 안되는 대용품 이고. 투자는 일을 파괴하지 않는다??. 그들은 일을 창조한다. 그러나 투자하는 회사 자발심은 꾸준하게 떨어지고 있다. 장비와 소프트웨어안에 투자가Q42006년안에 이미 떨어진 후에, 그림은 현재 년의 1학기안에 매우 잘 보지 않는다. 1월과 2월안에 무 방위 자본재의 선적은, 예를 들면, (연간 계산하는) 더8??%의 아래Q4평균의 밑에 이었다. 3 월 깡통안에 단 아주 강한 활동은, 그런 까닭에, 장비안에 투자와 1학기안에 소프트웨어안에 경신한 쇠퇴를 방지한다.

투자 활동이 고요한 폭등 법인 이익에도 불구하고 이렇게 강하게, 떨어지고 있는 까 왜 주원인은, 사업 기대안에 나쁘게 함 이다. 미래earnings.1을 위해 기대에 의하여보다는 노동 시장이 아마 또한 오는 달 (cf. 도표)안에 이것의 효력을 느낄 것이다 현재 투자 결정은 과거 내무반의 높은 이익에의해 즉 더 적은이라고 결정된다. 투자에서 고용에 유출 효력이 일반적으로 언젠가를 요구하는 동안, 장비 & 소프트웨어안에 투자는2006년 년말부터 이미 떨어지고 있다. 지금부터, 첫번째 부정적인 고용 효력은 이미Q2동안에 보이게 될 수 있었다

STAGFLATIONARY은 기울어 아직도FED을 위해 문제를 일으킨

다음 몇개월에 미국 노동 시장에 지각 끌기가 되게 주거 분야로 더 약한 사업 고정 투자 그리고 진행하는 후퇴는, 그런 까닭에, 할 것 같다. 건축 분야로 고용이 정상적인 수준의 밑에 명확하게 남아 있으면, 이것은100k까지에 의하여seasonallyadjusted4월안에non-farm급여부 숫자를 이미 낮출 수 있는다.

Fed??.s진퇴양난은, 그런 까닭에, 절대로 안되는 결심된다. 수요일에 풀어 놓는 마지막FOMC회의의 분이 다시한번 고 계속Fed??.s1 차 초점 강조한다뿐 아니라 약할 경제 지표 한편으로는 및 다른 사람에 완고할 인플레 자료는Fed관리에의한 또한 오는months.2수많을 연설안에 미국 통화 정책을 위해 분위기를 마련할 것이다??. 그것의???predominant관심사??? ??. 이 문맥안에 아직도 인플레를 싸우고 있다. 경제가 오는 달안에 이제까지는 추측되는보다는 매우 극적으로 악화하면 요금 할인은, 그런 까닭에, 다만 선택권 이다. 우리는Fed이 년동안에 파악에 체재할 것을 추측한것을 계속한다. 투자자는, 대조하여, 오는 달안에 그들의 요금 할인 기대를 강화할 것이다.